{"id":2149,"date":"2022-10-25T17:59:16","date_gmt":"2022-10-25T16:59:16","guid":{"rendered":"https:\/\/blogs.diariovasco.com\/ekonomiaren-plaza\/?p=2149"},"modified":"2022-10-25T18:28:03","modified_gmt":"2022-10-25T17:28:03","slug":"inversion-extranjera-directa-europea-hacia-asia-que-vemos-en-terminos-de-china-plus-one","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.diariovasco.com\/ekonomiaren-plaza\/2022\/10\/25\/inversion-extranjera-directa-europea-hacia-asia-que-vemos-en-terminos-de-china-plus-one\/","title":{"rendered":"Inversi\u00f3n Extranjera Directa europea hacia Asia: \u00bfqu\u00e9 vemos en t\u00e9rminos de China (plus one)?"},"content":{"rendered":"

Un reciente informe<\/a> del grupo Rhodium constata que mientras el flujo de inversi\u00f3n directa extranjera (IED) desde Europa hacia China ha crecido con fuerza durante 2021 (despu\u00e9s de un a\u00f1o en plano por la pandemia en 2020, y superando niveles pre-pand\u00e9micos), el grueso de la IED se est\u00e1 concentrando en manos de unos pocos actores empresariales, sectores y pa\u00edses. Los jugadores m\u00e1s prominentes son empresas (alemanas) como BASF, BMW, Mercedes Benz y Volkswagen, sectores como automoci\u00f3n, procesamiento de alimentos, farmac\u00e9utica\/biotech, qu\u00edmica y fabricaci\u00f3n de electrodom\u00e9sticos, y pa\u00edses como Alemania, Francia, Reino Unido y los Pa\u00edses Bajos. En la estela de estos inversores, vemos que otros pa\u00edses y empresas europe@s tambi\u00e9n aumentaron sus inversiones en China, aunque con (mucho) menos intensidad.<\/p>\n

Para explicar el flujo continuo de inversiones hacia China, y por qu\u00e9 destacan algunos actores en particular, el informe apunta a un efecto lock-in<\/em>: las inversiones grandes provienen muchas veces de empresas que hicieron grandes apuestas en el pasado por China y ahora siguen invirtiendo y desarrollando sus sedes en China para salvaguardar el valor de inversiones pasadas. Adem\u00e1s, hace entrever que -a pesar del slowdown<\/em> que sufre la econom\u00eda china, su posible recesi\u00f3n y el hecho de que las perspectivas de crecimiento son mejores en pa\u00edses pr\u00f3ximos- muchas de las plantas que fueron levantadas en su d\u00eda venden buena parte de lo que producen dentro del mercado chino. Con lo cual: son activos que se crearon para servir el mercado in situ (\u201cmarket-seeking Foreign Direct Investment\/FDI<\/em>\u201d, y no tanto para producir (\u201cproduction-factor seeking FDI<\/em>\u201d) y exportar su output.<\/p>\n

Desde hace alg\u00fan tiempo se habla del concepto o de la estrategia \u201cChina plus one<\/em>\u201d que lleva a empresas con implantaci\u00f3n o compras en China a considerar a otros pa\u00edses asi\u00e1ticos para futuras inversiones y\/o para robustecer c.q. crear redundancia en sus cadenas de suministro. De esta manera se diversifican riesgos y oportunidades, y se reduce la dependencia de proveedores chinos y\/o el mercado chino. Aunque siempre ha habido empresas que en lugar de asentarse en China y\/o abastecerse con inputs chinos se establecieron en otros pa\u00edses asi\u00e1ticos y\/o entablaron relaciones con suministradores de all\u00ed, China ha funcionado para muchas empresas occidentales como el one-stop-shop<\/em> donde encontraron todo lo que necesitaban.<\/p>\n

Ahora bien, dado que los costes de producir en China est\u00e1n subiendo constantemente y la demanda interna se ralentiza, la idea de \u201cdouble sourcing<\/em>\u201d o \u201cmultiple sourcing<\/em>\u201d y de diversificar mercados al nivel de pa\u00edses asi\u00e1ticos est\u00e1 despertando m\u00e1s inter\u00e9s. Sin embargo, a d\u00eda de hoy esta estrategia no se hace notar todav\u00eda tanto sobre el terreno. Es m\u00e1s una sub-corriente que un movimiento mainstream<\/em>. Veamos, por ejemplo, los valores anuales de IED en el siguiente cuarteto de pa\u00edses asi\u00e1ticos (fuente: UNCTAD):<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Estos datos indican que lejos de estar ante un proceso-trasvase de la IED en China hacia otras econom\u00edas asi\u00e1ticas, el gigante asi\u00e1tico sigue siendo el principal destino de las inversiones extranjeras en Asia Oriental.<\/p>\n

Como tal, no parece que apostar por \u201cChina\u201d versus los pa\u00edses \u201cplus one<\/em>\u201d sea un trade-off<\/em> que se hace simplemente en funci\u00f3n de previsiones de crecimiento en un lugar u otro (por ejemplo: India y Viet Nam muestran mejores previsiones). Incluso si nos fijamos en las perspectivas de PIB para los respectivos pa\u00edses (y tomando en cuenta de que India<\/a> va a poder acercarse a China tanto en cuanto a poblaci\u00f3n como PIB en un plazo medio), no parece que esto funciona como un predictor de la IED en los pa\u00edses \u201cplus one<\/em>\u201d por el momento.<\/p>\n

Con lo cual, hay otros factores que siguen propulsando la IED hacia China en la actualidad. Pensamos en: nivel de formaci\u00f3n de mano de obra industrial despu\u00e9s de tantos a\u00f1os de desarrollo, presencia de cadenas de suministro para una gran variedad de sectores, y el estado y funcionamiento de su infraestructura terrestre y mar\u00edtima.<\/p>\n

De cara al futuro, es m\u00e1s que probable que las empresas europeas ir\u00e1n articulando sus bases en otras partes de Asia, pero con todo lo que han invertido (unas mas que otras) en China, tampoco querr\u00e1n desmantelar lo construido all\u00ed. En otras palabras: tienen inter\u00e9s en adoptar una estrategia defensiva vis-\u00e0-vis sus activos chinos. De hecho, esto tambi\u00e9n puede ser un motivo por el cual muchas empresas tampoco est\u00e1n locas para aplicar maniobras del\u00a0tipo \u201cbackshoring<\/a><\/em>\u201d y repatriar sus actividades asi\u00e1ticas hacia Europa.<\/p>\n

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Bart Kamp<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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