A vueltas con la productividad, otra vez
Hoy me centraré en el contenido del Primer Informe sobre la Productividad en España, que mencioné en un post anterior, pero no lo traté. El presidente del Consejo de la Productividad de España, que es el que publica el informe, es Juan Francisco Jimeno, un economista de gran rigor y prestigio. Existen varias medidas para evaluar la productividad; las más habituales son el PIB por persona ocupada y el PIB por hora trabajada.
El Informe lanza tres mensajes principales sobre el desempeño de la productividad en la economía española:
- La mejora de la productividad es muy importante para incrementar el bienestar económico y social, especialmente para hacer frente al envejecimiento de la sociedad y a la incertidumbre tecnológica.
- La evolución de la productividad en España no ha sido buena, lo que ha impedido la convergencia con la Unión Europea y con Estados Unidos.
- El repunte moderado en el crecimiento de la productividad, que comienza en 2014 y se acelera a partir de 2022 (la productividad por hora mejora un 1% anual entre 2022 y 2025, el doble que en el intervalo 2014-2019), significa que se están produciendo mejoras importantes en algunas de las variables que la impulsan. Entre estas variables destacan, entre otros factores:
- La reducción de la dualidad del mercado laboral tras la reforma laboral de 2021,
- La creación de empleos de mayor cualificación y valor añadido,
- La mejora del capital humano,
- El fortalecimiento de la inversión en capital físico e intangible, y
- La reducción del abandono escolar.
La Tabla 1 muestra la evolución de la productividad en los últimos años, presentando las tasas de crecimiento medio anual del periodo mencionado y sus subperiodos. Al hablar de la última recuperación de la productividad, desde el primer trimestre de 2022 hasta el segundo trimestre de 2025 (2022T1-2025T2) en comparación con el periodo 2014-2019, la tasa media de crecimiento anual del PIB ha aumentado 0,4 puntos porcentuales en el periodo 2022-2025 (de 2,6% a 3,0%). Sin embargo, la tasa de crecimiento del PIB por habitante se ha reducido 0,5 puntos porcentuales (de 2,4% a 1,9%) debido al fuerte crecimiento de la población provocado por la nueva ola migratoria de los últimos tres años.
Lo más destacable es que la tasa de crecimiento medio anual de la productividad por hora trabajada ha aumentado: 0,5% en el periodo 2014T1-2019T4, 1% en el periodo 2022T1-2025T2. Esto es una novedad positiva teniendo en cuenta, además, que en el pasado el crecimiento de la productividad solía ser menor en los periodos de expansión que en los de recesión. El crecimiento del PIB por persona ocupada también ha subido ligeramente: 0,3% en 2014T1-2019T4, 0,5% en 2022T1-2025T2. Junto a ello, también, la productividad total de los factores (dato que no figura en la tabla) ha mejorado bastante a partir de 2021, lo cual es una buena noticia dado que esta variable mide el “avance tecnológico” o la “innovación” en un sentido muy amplio; en cambio, entre 1997 y 2014 mostró un comportamiento muy mediocre.
Fuente: Primer Informe sobre la Productividad en España y Eurostat.
El Informe, además, lanza otros mensajes importantes:
- Sobre la distribución de las ganancias de productividad:
- Tan importante como que la productividad crezca es que sus ganancias lleguen al conjunto de la población. Las políticas redistributivas que actúan a través de impuestos y transferencias (pensiones, prestaciones por desempleo, etc.) no son suficientes.
- En las economías desarrolladas, desde la década de los ochenta del siglo pasado, se ha producido un desacoplamiento entre el crecimiento de la productividad y el de los salarios reales, reduciéndose la cuota del trabajo (el peso de las rentas del trabajo en el PIB), también en España: entre 1999 y 2017, la productividad por hora acumuló un crecimiento del 9,5%, mientras que el salario real por hora solo creció un 3%.
- En los últimos años ha aumentado el crecimiento de la productividad y, además, la parte destinada a las rentas del trabajo también se ha incrementado; como consecuencia, ha aumentado el poder adquisitivo del salario por hora trabajada. Desde 2018, el crecimiento acumulado del salario real por hora trabajada (7,7%) ha superado holgadamente al de la productividad por hora (3,6%). Sin embargo, la cuota del trabajo en España en 2024 fue 1,4 puntos inferior a la de 2019, y los salarios reales apenas han experimentado crecimiento en los últimos 25 años.
- La distribución de la productividad no es homogénea en todos los sectores y empresas de la economía. La cuota del trabajo es mayor en la industria y las finanzas, y ha crecido más en la construcción, las comunicaciones y los servicios a empresas.
- Una variable que tiene un gran impacto en la productividad es el tamaño empresarial: en promedio, las empresas más grandes presentan un menor peso de las rentas del trabajo que las más pequeñas. Estas empresas de mayor tamaño disfrutan de niveles más altos de productividad, lo que se traduce en salarios más elevados, aunque no en la misma proporción, probablemente debido a una mayor relación capital-trabajo.
- Sobre la relación entre la inversión empresarial y el crecimiento de la productividad:
- La economía española realiza un esfuerzo menor en inversión productiva que sus socios europeos, quienes a su vez invierten menos que Estados Unidos.
- En el último periodo se observa cierta recuperación de la inversión, pero mientras que la inversión pública ha sido la protagonista del ciclo (principalmente a través de los fondos de la UE), la inversión privada ha respondido con menor intensidad.
- Se perciben obstáculos estructurales a la inversión en varias tipologías de empresas: firmas jóvenes con alto potencial de crecimiento o inversiones en activos intangibles, que son las que mayor propensión tienen a incorporar nuevas tecnologías y desplegar la inteligencia artificial (IA).
- Todo ello pone de relieve la necesidad de impulsar simultáneamente diversos ámbitos, empezando por el sistema financiero hasta profundizar en el mercado interior y la unión de capitales de la UE, reforzando la complementariedad entre la inversión productiva y la inversión en capital humano.
- Sobre las consecuencias de la regulación de los mercados de productos en la unidad de mercado, la competencia y la productividad:
- La unidad de mercado y la competencia son palancas de productividad, y la regulación de los mercados de productos es necesaria tanto por criterios de eficiencia económica como distributivos; pero, junto a ello, la clave fundamental radica en la calidad regulatoria (como señalan los informes Letta y Draghi): regular bien para corregir los fallos de mercado o impulsar la transformación e innovación tecnológicas, ofreciendo protección y certeza, y evitando la burocracia, la fragmentación territorial y las barreras de entrada. En definitiva, “más” o “menos” regulación no garantiza mejores resultados; solo lo consigue una regulación mejor diseñada, coordinada y evaluada.
- Los indicadores de regulación del mercado de productos correspondientes a España muestran un entorno bastante competitivo. Sin embargo, las encuestas que recogen la percepción de los empresarios sobre los obstáculos a su actividad económica señalan principalmente la falta de mano de obra cualificada, la normativa laboral y la fiscalidad, en mayor medida que otros factores vinculados a la regulación de los mercados de productos.
La productividad en Euskadi está ligeramente mejor, como he señalado en este blog en numerosas ocasiones, pero afrontamos en buena parte problemas muy similares. Los próximos años serán, sin duda, decisivos para nuestro futuro y la mejora de la productividad resultará fundamental. De lo contrario, lo tenemos complicado.